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在非经常损益方面，去年中国石油按照会计准则处理了部分符合报废条件的油气资产、固定资产，预计非流动资产处置净损失将比上年同期增加。中国石化业绩快报显示，去年实现净利润达623.86亿元，同比增长约二成，主要受益于公司勘探及开发板块同比大幅减亏，炼油和销售板块继续实现较好业绩，化工板块毛利保持稳健。

同策方面的研报还指出，从2018年年报数据来看，房企布局的租赁公寓业务大部分呈现亏损状态。业内分析认为，作为一种新兴业态，长租公寓的痛点在于“地贵、钱贵、周转慢”，虽行业前景可期，但目前为止，尚无企业能给出清晰的盈利模式。中国指数研究院公布的3月份长租公寓市场研报显示，当月，租赁相关用地成交面积较上月继续下降，纯租赁用地仅有一块成交，较上月明显减少，当月供应地块主要为部分自持土地，且自持比例较低。

指数采用股息率加权+股息率选股，凸显股息率重要性：中证指数公司是国内最权威的指数公司，2008年编制的中证红利指数是从两年连续分红、税后股息率大于零、总市值和成交金额均较高的上市公司中选择了股息率最高的前100名公司作为成分股。在权重的设计上，不同于大部分指数常采用的按流动市值编制的方法，而是继续按股息率来加权，更凸显股息率的重要性。从行业分布来看，前五大行业分别为：地产、交通运输、汽车、银行和公用事业，行业分布较为分散。从估值来看，目前中证红利指数PE处于历史低位，未来上涨空间大。

此外，如果回顾过去一年券商研报给出的目标价和公司股价实际走势，不少研报“看走了眼”，公司股价并未如研报预测的那样朝着目标价上行，反而一跌再跌。年报行情防踩雷星石投资指出，2019年以来市场出现反弹的原因有二：一是政策利好不断；二是从资金供给来看，1月以来北上资金持续小幅净流入，市场人气有所提升，沪深两市交易量重回3000亿元以上。

其实，本人不太迷信周期，因为历史不会简单去重复。但人们之所以总是那么迫不及待地去寻找拐点或底部，本质原因是人生太短暂了。总量平缓，结构裂变2018年前三季度的GDP增速为6.7%，相比2017年只下降了0.2%，与2016年持平。但2016年的企业盈利增速在上行，挖掘机的销量还在大幅上升，基建和房产投资双轮驱动。尽管供给侧结构性改革已经开始推进，但当时似乎主要是针对国企，因为民企一般都能够自我调节产能和杠杆，而且与国企相比杠杆率并不高。

红利策略的优势：在指数投资领域，投资者对于红利策略的关注度在不断提高，主要是基于以下三个原因。第一，上市公司想要持续现金分红，需要稳定的公司盈利作为支撑，因此能够持续分红的上市公司盈利能力较强；第二，高分红企业具有较安全边际，估值较低；第三，从业绩上来看，高股息策略红利策略指数在风险收益上优于宽基指数，在下跌市场中有较强防御属性。